前十一个月，A股已新开近2500万户 ，这一数据已接近2024年全年2496万户的水平。这也意味着 ，去年尽管有10月是激增开户，今年的新增开户数量仍将超过去年 。
最新数据显示 ，11月A股新开户238万户 ，环比10月231万户增长3%，环比去年11月新增270万户下降12% 。至此，仅剩1月收官 ，2025年已累计新开2484万户 ，较2024年同期增长8%。
去年“9·24 ”行情之后，开户数量屡创新高 ，这次238万新开户数属于什么水平？
从月度对比来看 ，2025年1月A股新开157万户，2月环比实现近翻倍增长 ，3月突破300万户 ，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落 ，6月、7月 、8月 、9月新开户数持续回升 ，10月环比下降21%，11月微升3% 。
放在2024年全年来看 ，这波开户数量毫不逊色 。238万户高于去年的9个月份：1月（195万）、2月（130万） 、4月（147万） 、5月（127万）、6月（108万）、7月（115万） 、8月（100万） 、9月（183万）、12月（199万）。
从开户结构来看 ，前11个月，个人投资者新开户2474.67万户，同比增长8% ，总量已接近2024年全年2492.14万户的水平；机构投资者开户增速更为迅猛 ，同期新开9.34万户，同比激增35% ，且已远超2024年全年7.75万户的总量。
值得关注的是 ，机构开户的大幅增长与市场机构化程度加深形成呼应，龙虎榜数据显示机构主导趋势持续强化 。同时 ，当前多家头部券商对12月A股跨年行情普遍持乐观预期 ，认为短期市场情绪已现修复，春季躁动有望提前启动 ，建议备战跨年行情 。
股市赚钱效应影响A股新开户数
回顾2025年10个月A股新开户数据 ，可以发现，股市赚钱效应和持续政策支持是影响A股新开户数的主要因素。
1月A股新开户平稳开局 ，157万的新开户数超上年6个月份 ，剔除春节因素，开户数仍较为可观 。政策红利持续释放，证监会2025年重点工作明确“稳字当头 ” ，长期资金增量可期 ，提振市场信心，为2025年全年奠定良好基础 。
2月A股新增开户284万 ，超上年11个月份 ，仅次于2024以来10月份的历史峰值（684万户）。2月开户数的爆发式增长，主要原因是市场短期赚钱效应显著 ，同时也得益于政策红利持续释放和科技投资主线的明确 。
3月新开户数突破307万户 ，较1月157万激增96%，环比2月284万增长8% ，3月开户潮的背后 ，是A股赚钱效应的持续提升，并与美股下跌形成鲜明对比 。4月 ，A股经历一段时间上涨后有所回调 ，国际形势变得复杂，开户有所回落。
6月 、7月 、8月A股主要指数普遍上涨，9月市场震荡走强 。良好的赚钱效应 ，吸引6、7 、8 、9月份三季度连续四个月开户提升 。10月A股月内呈现“冲高-回落-震荡”走势 ，一度突破4000点，尽管当月深证成指和创业板指收跌 ，但短期震荡不改“慢牛 ”趋势 ，A股仍实现231万新开户。
来到11月，A股整体呈“震荡调整后反弹 ”格局 ，主要指数表现分化 ，全月虽曾受流动性、地缘因素承压，但月中起随政策利好与资金情绪回暖反弹 ，新开户数也保持稳健 ，达238万户 。
机构新开户数大增35%
值得关注的是，2025年A股新开户呈现显著结构性特征 ，个人投资者稳步增长 ，机构投资者开户量则迎来大幅增长 。
数据显示，今年前11个月个人投资者新开2475万户，较2024年同期增长7.87% ，接近去年全年2492万户的总量。
机构投资者开户增速更为迅猛 ，前11月新开9.34万户，同比激增35% ，且已超过2024年全年7.75万户的水平。
记者曾在《“神秘分公司”现身营业部龙虎榜 ，新锐还是老牌？牛市下龙虎榜显见四大特征》报道中发现，机构主导趋势逐渐加强 ，许多机构为主的席位在龙虎榜中排名提升 ，例如，国泰君安证券总部稳居各类榜单前列 ，近半年以1731次上榜次数遥遥领先 ，背后是公募基金 、保险资金等大机构的持续调仓；华宝证券上海东大名路营业部以1036.06亿元成交金额位居半年榜首位 。
两项数据结合来看，A股市场机构化程度在加深这一趋势更加鲜明 。
这一趋势源于多重因素。政策层面 ，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》引导险资 、社保等加大入市力度 ，每年可为市场带来约4000亿元稳定资金 。资金端看，公募、险资 、外资三季度合计持股超14万亿元，其中公募持仓环比增速达22.23% 。
市场行情端来看 ，有业内人士分析 ，当下为指数行情 、结构性行情，散户参与意愿有限 ，而机构凭借资金优势、投研优势 ，在结构性行情中更能构筑赚钱效应壁垒。
卖方研判：12月备战跨年行情
券商对12月A股走势及跨年行情普遍持乐观预期，共识显著 ，认为短期市场情绪已现修复 ，春季躁动有望提前启动，建议备战跨年行情 。
华泰证券策略研究观点认为 ，随着12月美联储降息预期回升 ，A股缩量反弹 。从ETF期权隐含波动率以及资金面变化看，短期市场情绪有所修复。结构上 ，超跌修复是景气结构边际变化有限下的共识 。
华泰证券认为 ，12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地，春季躁动或提前启动 。建议布局“春躁”中的高胜率方向，成长与周期均衡配置高性价比的细分方向。
招商证券策略观点认为 ，展望12月 ，市场在经历了三个月的震荡蓄势后，选择向上突破发动跨年行情的概率较高 。结合三季报 ，十五五规划 ，增量资金和投资者结构以及全球宏观环境变化 。招商策略观点认为12月市场将会发动指数级别上行的跨年行情。
投资机会方面，如果指数上行则关注非银金融 ，除此之外 ，主要交易机会围绕12月政治局会议和中央经济工作会议可能会有的政策方向，重点关注涨价资源品 、服务消费和科技领域自主可控。
中信建投策略观点认为 ，慢牛格局仍未改变 ，明年春季躁动在共识下有望提前 。可在12月中旬关键会议之前择机布局，备战跨年行情 。重点布局科技成长和资源品等景气赛道。
兴业证券策略观点认为 ，随着前期扰动逐步过去 ，市场有望迈入一个新的阶段 。后续，从日历效应角度出发，大势上的焦点在于跨年行情能否如期启动 。岁末年初是孕育躁动行情的重要窗口 ，市场处于基本面的真空期 ，叠加重要会议窗口临近政策预期升温，同时部分年份在年初即启动降准降息 ，流动性较为充裕 、风险偏好提升等 ，都是驱动岁末年初市场躁动的重要因素。
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